Prezentowana książka stanowi rzetelną i całościową analizę zmian zachodzących na rynku finansowym po wprowadzeniu wspólnej waluty w dwunastu krajach Unii Europejskiej. Na bazie doświadczeń krajów członkowskich powstałej strefy euro zaprezentowano możliwe scenariusze przystąpienia Polski do Unii Gospodarczej i Walutowej. Autor zwraca także uwagę na znaczenie państw członkowskich Unii Europejskiej, które nie przystąpiły do strefy euro. W książce przedstawiono genezę integracji walutowej w Europie, integrację rynku pieniężnego krajów należących do Unii Gospodarczej i Walutowej. Przedstawiono tu sposób funkcjonowania Europejskiego Systemu Banków Centralnych i Europejskiego Banku Centralnego oraz zasady jednolitej polityki pieniężnej, która stanowi podstawę tej integracji. Istotną zaletą tego opracowania jest aktualność i kompleksowość przeprowadzonych rozważań, przystępny język oraz przejrzysty układ treści. Publikacja adresowana jest do studentów ekonomii, finansów i bankowości, międzynarodowych stosunków gospodarczych i europeistyki oraz praktyków.

Rozdział 1
Koncepcje integracji monetarnej	13
1.1. Pojęcie integracji monetarnej	13
1.2. Teoretyczne przesłanki unii monetarnych	17
	1.2.1. Teoria optymalnego obszaru walutoweg	17
		1.2.1.1. Mobilność czynników produkcji	18
		1.2.1.2. Stopień otwartości gospodarki	22
		1.2.1.3. Dywersyfikacja produkcji	26
		1.2.1.4. Integracja rynku finansowego	28
		1.2.1.5. Wnioski z porównania kryteriów optymalnego obszaru
			walutowego	28
	1.2.2 Koncepcja kosztów i korzyści (cost and benefits approach)	33
	1.2.3 Teoria endogeniczności kryteriów optymalnego obszaru walutowego	48
1.3. Unia Europejska jako optymalny obszar walutowy	49
1.4. Znaczenie integracji rynków finansowych w unii monetarnej	52
1.5. Korzyści i koszty utworzenia unii monetarnej	53

Rozdział 2
Integracja monetarna w ramach wspólnot europejskich	57
2.1. Pierwsze idee wspólnego pieniądza w Europie	58
2.2. Zarys historii walut międzynarodowych	60
	2.2.1. Funkcje pieniądza międzynarodowego	68
	2.2.2. Czynniki wpływające na międzynarodową rolę euro	70
2.3. Etapy integracji monetarnej w Europie	75
	2.3.1. Okres 1950-1972	77
	2.3.2. Okres 1973-1978	82
	2.3.3. Okres 1978-1987	84
		2.3.3.1. Powstanie ECU	85
		2.3.3.2. ERM od 1979 do 1987	86
		2.3.3.3. Jednolity Akt Europejski	88
	2.3.4. Okres 1988-1997	89
		2.3.4.1. Traktat z Maastricht	90
		2.3.4.2. ERM od 1988 do 1998	91
	2.3.5. Okres 1998-2002	92
	2.3.6. Liberalizacja przepływów kapitału we Wspólnocie Europejskiej
		w latach 1957-1998	95
	2.3.7. Instytucje oraz instrumenty prawne regulujące  funkcjonowanie
		wspólnego rynku finansowego w ramach Unii Europejskiej	98
2.4. Warunki przystąpienia do Unii Gospodarczej i Walutowej	100
	2.4.1. Kryteria konwergencji i ich znaczenie	100
	2.4.2. Wypełnienie kryteriów zbieżności przez kraje strefy euro	103
	2.4.3. Pakt Stabilności i Wzrostu	107
2.5. Rola euro w międzynarodowym sektorze prywatnym i publicznym	108
	2.5.1. Zastosowanie euro w sektorze prywatnym	109
	2.5.2. Zastosowanie euro w sektorze publicznym	114

Rozdział 3
Europejski rynek pieniężny jako efekt integracji monetarnej	121
3.1. Europejski System Banków Centralnych jako emitent wspólnej waluty	122
	3.1.1. Euro a jednolita polityka monetarna	126
		3.1.1.1. Cele polityki monetarnej	126
		3.1.1.2. Strategie polityki monetarnej	127
		3.1.1.3. Stopy procentowe Europejskiego Banku Centralnego	131
		3.1.1.4. Instrumenty polityki monetarnej	132
	3.1.2. Kapitał akcyjny Europejskiego Banku Centralnego	140
	3.1.3. Niezależność Europejskiego Banku Centralnego	141
	3.1.4. Uczestnicy rynku pieniężnego i walutowego	143
	3.1.5. Instrumenty rynku pieniężnego	145
3.2. Rynek międzybankowy	146
	3.2.1. Rynek depozytów i lokat międzybankowych	149
	3.2.2. Operacje Repurchase Agreement – Repo i Reverse Repurchase
		Agreement Reverse Repo	153
	3.2.3. Rynek swapów stóp procentowych	159
	3.2.4. Stopy referencyjne dla strefy euro	161
	3.2.5. Międzynarodowy system prowadzenia dużych płatności w czasie
		rzeczywistym – TARGET	164
	3.2.6. Międzybankowy system transferu płatności – EURO1	167
	3.2.7. Model korespondencyjnej bankowości centralnej	168
3.3. Rynek papierów dłużnych	170
3.4. Rynek walutowy	180
	3.4.1. Referencyjne kursy euro dla rynku walutowego	182
	3.4.2. Rynek kasowy	182
	3.4.3. Rynek terminowy	185
	3.4.4. Rynek operacji swapów walutowych	190
	3.4.5. Kształtowanie się kursu walutowego euro	194

Rozdział 4
Euro a procesy alokacji kapitału w Unii Europejskiej	199
4.1. Proces integracji europejskiego rynku kapitałowego	202
4.2. Uczestnicy europejskiego rynku kapitałowego	207
	4.2.1. Inwestorzy i pośrednicy na rynku kapitałowym	208
	4.2.2. Emitenci papierów wartościowych	209
	4.2.3. Instytucje regulujące rynek kapitałowy i obrót papierami
		wartościowymi	210
4.3. Instrumenty rynku papierów wartościowych	212
4.4. Rynek akcji	216
4.5. Rynek obligacji	228
	4.5.1. Obligacje sektora publicznego	234
	4.5.2. Obligacje sektora prywatnego	244
4.6. Mobilność kapitału w ramach Unii Europejskiej i Unii Gospodarczej
	i Walutowej	249

Rozdział 5
Strategie integracji Polski z Unią Gospodarczą i Walutową	255
5.1. Przesłanki pozostania poza Unią Gospodarczą i Walutową	256
5.2. Problem przystąpienia do Unii Gospodarczej i Walutowej. Strategie przyjęcia
	euro przez Polskę	262
	5.2.1. Polska jako element europejskiego optymalnego obszaru walutowego	263

		5.2.1.1. Endogeniczność kryteriów optymalnego obszaru walutowego
			a kraje  przystępujące	270
	5.2.2. Scenariusze przyjęcia euro przez Polskę	270
	5.2.3. Perspektywa spełnienia przez Polskę kryteriów zbieżności	279
	5.2.4. Niebezpieczeństwa ostatniego etapu zbieżności	282
5.3. Liberalizacja przepływów kapitału w Polsce i liberalizacja polskiego rynku
	finansowego	283
5.4. Polski rynek finansowy przed przystąpieniem Polski do strefy euro	286
	5.4.1. Rynek pieniężny w Polsce	288
		5.4.1.1. Przystąpienie Polski do europejskiego systemu płatności
			TARGET	293
	5.4.2. Rynek kapitałowy w Polsce	293
	5.4.3. Mobilność polskiego kapitału	299
	5.4.4. Korzyści i zagrożenia wynikające z integracji rynków finansowych
		Polski i strefy euro	300
5.5. Polityka integracji Polski z Unią Gospodarczą i Walutową	302